新四板詳解

IPO

新四板是什麼?

新四板是指由地方政府管理的、非公開發行證券的場所,是資本市場服務小微企業的新的組織形式和業態,是多層次資本市場體系的組成部分。也叫區域性股權市場。

新四板的內容

2012年,為促進中小企業發展,解決「中小企業多、融資難;社會資金多、投資難」,即「兩多兩難」問題,中央允許各地重新設立區域性股權市場,研究並推動在滬深交易所之外進行場外資本市場試驗。
2012年8月,證監會發佈了《關於規範證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見》,從政策層面首次確認中國多層次資本市場包括四個層次。新四板,也叫「四新板」、「N板」、「科技創新板」,「四新」即新產業、新業態、新模式、新技術。新四板就是服務四新企業,希望通過上海股權交易中心“四新板‘這個平臺,實現資本市場與實體經濟的對接,促進四新企業轉型升級發展,解決科技創新型中小企業融資難的問題。

了解更多

新四板建設背景

2014年5月25日,習近平總書記在上海調研時期明確要求上海在推進科技創新、實施創新驅動發展戰略方面走在全國前列、走在世界前列,加快向具有全球影響力的科技創新中心進軍。為貫徹落實國家創新驅動發展戰略,健全多層次資本市場體系,充分發揮多層次資本市場在推進上海建設具有全球影響力的科技創新中心的重要作用,更好地支援科技創新企業對接資本市場,有效緩解科技創新企業融資難問題,助力「大眾創業,萬眾創新」,促進創新企業快速發展。

新四板的服務物件和功能

新四板服務物件

新四板的服務物件尚未進入成熟期但具有成長潛力且滿足有關規範性要求的科技創新中小企業,認定原則如下:
遵循市場化認定原則,主要通過企業充分披露「科技創新」特徵,推薦機構發表意見來判斷 。科技創新板將主要參照現有關與科技創新型企業的有關認定標準和結果作為依據。如是國家、省、市、自治區認定的「高新技術企業」、「專精特新企業」、「小巨人」、「小火炬」等科技創新企業或具有發明專利且與實際主營業務有關或與擬開展業務有關的企業。

新四板市場定位

1. 服務內容:更加注重利用互聯網金融平臺為掛牌企業提供融資服務,打造綜合金融服務平臺, 並促進間接融資與直接融資以“投資聯動”方式加強科技創新型中小企業的服務

2. 服務方式:掛牌企業採取非公開發行股份方式進行融資,市場交易採取協議轉讓、探索研究並逐步向做市商等多種交易方式並存的模式發展

3. 服務區域:首先面向上海市尤其是張江高新技術產業 開發區(一區22園)的科技創新型中小企業提供服務,根據試點進展情況,逐步拓展服務區域。

4. 主要功能:
• 融資發展創新融資方式,拓展科技創新企業的融資管道,促進企業發展。除現有的私募股權融資、私募債券融資、銀行貸款等融資方式,科技創新板將率先試點p2p網貸、股權眾籌、優先股或夾層融資以及資產證券化等創新產品。
• 股權交易優化交易規則,探索適時引入做市商交易等交易機制,促進科技創新型企業股權交易。
• 上市孵化引導和培育科技創新型企業對接多層次資本市場。
• 並購退出促進科技創新型企業並購,實現間接上市與投資退出。

新四板的問題

作為場外市場重要組成部分的“區域性股權交易市場”,前身大多是從上世紀90年代初由各地方政府出資設立,以配合國企改革、服務地方國有產(股)權流轉融通為目的而設立的各種地方性產權交易中心。目前,全國各省市自治區已陸續成立31家區域性股權交易中心。2014年12月初,證監會主席肖鋼在“民族地區股權市場規範發展座談會”表示,區域性股權市場是由地方政府管理的、非公開發行證券的場所,是資本市場服務小微企業的新的組織形式和業態,是多層次資本市場體系的組成部分。區域性股權交易市場是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場,是中國多層次資本市場的重要組成部分。

其次,從運行規範以及交易規則方面,四板市場的發展仍然受到一些限制。國務院38號文對於四板市場的基本交易規則等做出某些禁止性規定,《規定》雖然從形式上看是證監會對於證券公司參與四板市場業務的規定,但是也在一定意義上是對於四板市場的基本運作規範做出規定。由於這兩個文件,國家對於四板進行了多方面限制,包括股東人數不能突破200人,四板只能在本區域內發展,不能拆細、連續交易、不能採取做市商制度等。

從控制風險的角度,國家對四板做這樣的規定是有一定合理性的。但是這樣的規定是否又在一定程度上限制了四板的發展?四板發展的一個主要問題就是交易和融資的不活躍,這些限制是一個重要的原因。

新四板掛牌算上市嗎?

新四板掛牌在民間通常會被說成上市,其實這是有誤區的。新四板掛牌不算上市,新四板掛牌是指符合區域性股權交易市場掛牌條件的企業,申請在中心網站向投資者展示其企業信息,並由中心提供信息展示服務的行為。

上市

我們通常所說的上市即首次公開募股,也就是(IPO),指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票,以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時,需要以抽籤形式分配股票,又稱為抽新股,認購的投資者期望可以用高於認購價的價格售出。

在中國環境下,上市分為中國公司在中國境內上市或上海、深圳證券交易所上市(A股或B股)、中國公司直接到境外證券交易所(比如紐約證券交易所、納斯達克證券交易所、倫敦證券交易所等)(H股)以及中國公司間接通過在海外設立離岸公司並以該離岸公司的名義在境外證券交易所上市(紅籌股)三種方式。

通俗說上市就是公司登陸主板、中小板、創業板,通過證券交易所公開向投資者增發股票,以期募集用於企業發展的過程。

新四板掛牌

在新四板還沒有被大眾認知前,公司掛牌更多的是指在新三板(全國中小企業股份轉讓系統)掛牌。現在我們所說的四板掛牌是指符合區域性股權交易中心掛牌條件的企業,申請在中心網站向投資者展示其企業信息,並由中心提供信息展示服務的行為。而新四板慢慢演變成一個服務於區域性股權交易市場的掛牌敲鐘和資本教育服務。

區域性股權交易市場(俗稱四板市場)是為特定區域內的企業,主要是中小微企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場,是我國多層次資本市場的重要組成部分,亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。

由國家對區域性股權交易市場的定位(私募市場)可知,跟面向公眾發行股票的上市公司是有較大差別的。私募市場的發行又稱不公開發行或內部發行,是指面向少數特定的投資人發行證券的方式。私募發行的對象大致有兩類,一類是個人投資者,例如公司老股東或發行人機構自己的員工(俗稱「內部職工股」);另一類是機構投資者,如大的金融機構或與發行人有密切往來關係的企業等。

說到這裡我們可以明確新四板掛牌不算上市。如果是新四板掛牌的企業想要上市該怎麼辦呢?按目前的國家政策是允許一部分符合條件的企業往新三板轉板,而走IPO上市則會複雜很多,發行主體必須是依法設立且合法存續的股份有限公司,而走IPO的過程更是需要花費數年時間。

新四板掛牌的好處

很多企業家會有疑問,既然新四板掛牌又不是上市,那掛牌有什麼用呢?

這種疑問是正常的,要知道包括一些新三板在內的企業雖然掛牌了,但是融資還是處於尷尬的「零」交易記錄。出現這種情況是有很多原因在內的,一是企業自身的問題,二是平台的問題。
而對於新四板來說顯然風險低很多,主要是門檻較低,滿足新四板掛牌條件的企業一般只需花幾萬就可以入駐四板市場,跟新三板動輒幾百萬的門檻不是一個量級。新四板掛牌的好處總的來說有以下十點:

1、享受政策性紅利
據2016年12月最新消息,中國證監會已經制定完成對區域性股權市場的監管規則,預示著四板在中國多層次資本市場中會占據愈加重要的地位,更是對中國上千萬中小微企業的實在利好,可以實實在在享受到更多資本政策紅利。
大部分當地政府對企業掛牌會分別給予股改補貼、掛牌獎勵、技術改造補貼、土地政策、稅收返還等多種扶持政策。

2、轉新三板或IPO(創業板、中小板、主板)
從掛牌發展到上市,是企業資本運作的終極目標,也是企業家實現人生價值和財富夢想之路。

3、企業展示服務
企業可展示的信息包括但不限於公司基本信息、股東情況、競爭優勢、產品與服務、行業發展狀況、管理團隊、發展規劃及融資需求等信息,發掘融資機會

4、拓展融資渠道
中小微企業融資難表現在銀行貸款高要求、民間借貸高成本、場內資本市場高門檻,高費用;而掛牌後,可以面向廣大投資者進行包括私募股權融資和私募債券融資在內的多種融資方式。

5、企業資本增值
掛牌後,通過估值報價服務,企業的整體價值得到提升,進而實現股東的財富增值。

6、企業價值變現
掛牌前,企業缺錢需要通過各種手段去貸款、借款等。掛牌後,企業的股權可以在交易中心合法的買賣轉讓,企業可根據需要出售一部分股權變現。

7、提升品牌價值
前海智媒提供全球直播掛牌敲鐘儀式以及廣泛的媒體宣傳,實現企業品牌傳播。掛牌後,企業可以通過交易中心全面、充分地向廣大機構投資者展示自身優勢和亮點,實現企業品牌增值。

8、增加信譽等級
掛牌後將會提高公司信用評級,增加銀行授信額度。

9、規範企業管理
通過掛牌構建規範的企業現代化治理結構,為IPO做好準備。

10、擴展企業人脈
人脈就是錢脈。前海智媒將構建起全鏈條式的服務體系,致力於打造高端私密社交資本圈,實現多方資源嫁接,為各機構提供全方位的金融、資源支撐服務,形成產業與金融深度結合的資本人脈圈。
總之,新四板對於中小微企業來說是個巨大的財富基地,需要您來挖掘。前海智媒新四板業務,致力於陪伴企業家資本生涯全過程。
詳情歡迎添加微信公眾號前海智媒,id: qhzhimei

前海「新四板」

什麼是「新四板」? 區域性股權交易市場,也被稱為「新四板」或「四板市場」,為特定區域內的企業提供股權、債權轉讓和融資服務的私募市場,與主板 、中小板、創業板和「新三板」等一同構成我國的多層次資本市場。「新四板」一般以省級為單位,由省級人民政府監管。

新四板掛牌的十大價值:挖掘新四板背後的財富

新四板是什麼?「新四板®」目前是前海智媒網絡科技有限公司(以下簡稱前海智媒)的註冊商標,是前海智媒網絡科技有限公司針對中小企業個性化資本服務需求而開發的區域股權交易中心掛牌敲鐘+資本教育與服務品牌,由前海智媒於2015年1月在全國推廣。

新四板、新三板、主板有什麼區別?它們都屬於多層次資本市場!

在資本市場上,不同的投資者與融資者都有不同的規模大小與主體特徵,存在著對資本市場金融服務的不同需求,這種多樣化需求決定了資本市場應該是一個多層次的市場體系。

中小微企業為什麼要上北京四板市場-小海為您詳細解讀!

未來10年,中國資本市場將迎來黃金十年,多層次資本市場將飛速發展。眼下的區域性股權交易市場,也就是業內人士口中的「四板」,對於小微企業的誘惑力,正在變得愈加強烈。什麼是四板市場四板市場是指區域性股權交易市場,處於我國資本市場金字塔的塔底,是基礎市場。

新四板完善中小企業融資渠道

2012 年10 月18 日,繼天津、重慶、齊魯、上海和深圳等五大區域性場外市場之後,浙江股權交易中心正式啟動,並明確提出要打造「四板」市場,從而揭開了「新四板」發展序幕,有利於中小企業上市融資。

區域股交中心監管方案上報,新四板的春天要來了麼?

今天彭博社援引知情人士稱,中國證監會已經制定完成對區域性股權市場的監管規則,並上交國務院等待批覆,將考慮允許部分區域股權市場掛牌公司到新三板掛牌。

多層次資本市場間的摩擦:三板與四板的對接和拉鋸

近日,府爺在股轉系統查詢企業公告時,看到一則「四板轉三板」的公告,加上江蘇中旗(831233.OC)IPO首發申請成功過會,以及跨市場併購的併購參股動作,這也意味著,多層次資本市場之間的「轉板」、聯動已比較頻繁。 今天,府爺想聊聊多層次資本市場建設之——地方股交中心。

IPO不用排隊?不用審核?來這裡「自學」也能成材

縮短IPO排隊期限、放寬審核標準……如何降低「IPO高考」難度,提高「升學率」,這是幾代新三板人共同的夢想!2017年,它能實現嗎?區域性股權交易市場:哥也算是個有身份證的人了!此前,區域性股權交易市場一直爭議不斷,直到2013年,證監會推出了中小企業私募債。